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近期美国零售市场解读
时间:2013/09/18 17:21 来源:中商流通生产力促进中心 作者:曹志强

  美国零售业表现情况。8月份,美国零售业增长放缓,表现不及市场预期。美国零售与食品服务销售额环比、同比分别增长0.2%和4.7%,7月份环比、同比分别增长0.4%和5.7%。其中,零售环比、同比分别增长0.2%和4.8%,7月份环比、同比分别增长0.4%和6%。从具体行业看,建筑材料零售销售环比从7月份增长1.8%到下降0.9%,显示建筑业活动放缓;服装服饰零售销售环比从增长1%到下降0.8%;加油站零售环比从增长0.7%到持平;非店铺销售环比增幅从1.3%到0.5%。然而,汽车销售成绩亮丽,环比从7月份下降0.5%到增长0.9%,且已保持三个月10%以上的同比增速,带动了整体零售销售增长。

数据来源:美国商务部

美国零售现况对美联储决策的影响。
8月份的美国零售表现虽然不及预期,但总体上不算糟糕。因此,目前美国零售表现几乎不会对美联储有投票权的委员产生实质性影响,决策者将把注意力更多放在劳动力和房地产市场上。从下图看,失业率下降趋势还是比较明显,但新增非农就业岗位数却显得有点挣扎。这也成为美联储内部对缩减购债规模出现分歧的主要原因之一。
数据来源:美国劳工部

美国零售业影响因素。
劳动力市场和美联储货币政策对美国零售业产生直接影响。

在8月份新增的16.9万个非农就业岗位中,薪酬较高的制造业岗位只有1.8个,政府部门提供的岗位有1.7万个,薪酬较低的服务行业岗位有13.4万个。新增非农就业岗位的结构决定了消费者的消费意愿趋于谨慎。此外,美国上调薪酬税率、全球经济复苏缓慢,也抑制美国零售业增长。从下图可看出,近两个月美国零售环比增速放缓,跟消费者信心指数冲高回落有较大关系。9月份,密西根大学消费者信心指数初值连续两个月下滑,美国零售环比增速也连续两个月回落。
数据来源:美国商务部、密西根大学、美国谘商会、投资者商业日报

近日,金融市场判断美联储将调整货币宽松政策,缩减购债规模。如果此次缩减购债规模且力度上超出市场预期,那么在市场上融资就变得相对困难,这将推高银行借贷利率,房地产信贷和消费信贷成本上升,一定程度上会抑制零售业增长。如果本月美联储未调整货币宽松政策或缩减规模低于市场预期,货币市场仍然处于宽松状态,那么影响零售业的因素更多来自劳动力市场。

因此,要判断零售业走势,要紧跟三个指标:新增非农就业岗位、消费者信心指数和美联储的购债规模。
 

责任编辑:liujinping

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